【知识点】债券价值的主要影响因素(★★★)
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债券价值与折现率：债券价值与折现率反向变动。 |
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债券利率＞折现率 |
债券价格＞面值 |
溢价发行（购买） |
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债券利率＜折现率 |
债券价格＜面值 |
折价发行（购买） |
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债券利率＝折现率 |
债券价格＝面值 |
平价发行（购买） |
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债券价值与到期时间：不同的债券，情况不同 |
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利息连续支付债券（或付息期无限小的债券） |
当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期日的接近，债券价值向面值回归。 溢价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐下降； 折价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐上升； 平价发行的债券，随着到期日的接近，价值不变。 |
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每隔一段时间支付一次利息的债券 |
债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动。 其中： （1）折价发行的债券其价值是波动上升； （2）溢价发行的债券其价值是波动下降； （3）平价发行的债券其价值的总趋势是不变，但在每个付息周期，越接近付息日，其价值升高。 |
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债券价值与利息支付频率的关系 |
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溢价购入 |
付息频率越快（付息期越短）——价值越高 |
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折价购入 |
付息频率越快——价值越低 |
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平价购入 |
付息频率的变化，不影响债券价值 |
【例】某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是( )。
A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值
B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值
C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值
D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动
【正确答案】D
【答案解析】对于分期付息的流通债券，债券的价值在两个付息日之间是呈周期性波动的。
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