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[摘要]　　2017年注册会计师考试时间越来越近了，各位都准备的如何?《财务成本管理》在注会考试科目中算是比较理性的一科，今天，我们就来看看与决策分析相关的重点问题。

　　2017年注册会计师考试时间越来越近了，各位都准备的如何?《财务成本管理》在注会考试科目中算是比较理性的一科，今天，我们就来看看与决策分析相关的重点问题。

　　企业不算小了，采用的是钜阵式管理，下面有独立的4个事业部，我负责总部品牌工作，老板属于二代，温文尔雅，为人也很和蔼，但是就不喜欢决策。

　　例如：每次品牌管理需要决定的事情，都要通过召开事业部老总以及市场部经理开会才行，问题是要召集4个事业部的大小官是件十分难的问题，大家都很忙，要凑在一起，那真是一件十分痛苦的事情，每次要耗费很大精力来找他们，更令人难过的是，即便是到齐了，大家也不一定熟悉方案。后来，老板迷上了模型做决策，这是最常用的几个方法。

　　一、资本成本比较法

　　资本成本比较法，是指在不考虑各种融资方式在数量与比例上的约束以及财务风险的差异时，通过计算各种基于市场价值的长期融资组合方案的加权平均资本成本，并根据计算结果选择加权平均资本成本最小的融资方案，确定为相对最优的资本结构。

　　二、每股收益无差别点法

　　每股收益无差别点法，是在计算不同融资方案下企业的每股收益(EPS)相等时所对应的盈利水平(EBIT)的基础上，通过比较在企业预期盈利水平下的不同融资方案的每股收益。

　　(1)求解方法：写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点。

　　其中：

　　(2)决策原则：如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式;反之，如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

　　三、企业价值比较法

　　公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构。同时，在公司总价值最大的资本结构下公司的资本成本也一定是最低的。

　　(1)企业价值计算

　　公司的市场价值V等于股票的市场价值S加上长期债务的价值B

　　即：V=S+B

　　①为了计算方便，设长期债务(长期借款和长期债券)的现值等于其面值;股票的现值则等于其未来的净收益按照股东要求的报酬率贴现。

　　②假设企业的经营利润永续，股东要求的回报率(权益资本成本)不变，则股票的市场价值为：

　　其中：

　　(2)加权平均资本成本的计算

　　加权平均资本成本=税前债务资本成本×(1-税率)×债务资本比重+权益资本成本×权益资本比重

　　这些方案是目前最好用的几个决策方法，你学会了吗?

责任编辑：北京的雨