中国CPA在线

[摘要]2016年注册会计师综合阶段考试在即，北京注协培训网专业团队为考生精心挑选出《职业能力综合测试》案例集中的实务案例及重要知识点。本文知识点为职业能力综合测试试卷二中的杜邦分析体系。

　　资料

　　和同类型的中医药公司相比，民华制药的股东收益率一直较低，提高股东回报是民华制药未来三年的重要财务战略。

公司名称	民华制药	A公司	B公司	C公司
加权每股收益（元）	0.44	1.26	1.78	1.90
净资产收益率（ROE)（%）	14.15	23.58	21.77	21.29
销售利润率（%）	26.79	34.14	12.54	29.41
毛利率（%）	60.60	64.94	30.16	45.67
期间费用占营业收入比（%）	33.81	30.79	17.62	16.26
总资产周转率	0.55	0.69	1.41	0.64
应收账款周转率	41.11	29.22	28.71	8.07
存货周转率	2.94	3.85	2.72	1.45
资产负债率（%）	6.64	19.50	38.39	26.52
流动比率（%）	15.17	4.25	2.29	3.47

　　问题：根据资料，请分析民华制药股东回报率低的原因，并给出提高股东回报率的建议。

　　[参考答案]

　　按照杜邦分析体系的基本框架，民华制药相对于竞争对手股东回报率低的原因，一是产品盈利能力较低(中等偏下);二是资产周转能力差(最低) ;三是债务杠杆利用程度低(最低)。产品盈利能力较低的原因是期间费用率过高 ;资产周转率低的原因是非流动性资产周转率低 ，大量的股东资金沉淀在非流动性资产上，资金的使用效益较低。

　　提高股东创利能力的几条可能途径：一是提高期间费用的投放效益;二是提高非流动性资产收入驱动能力;三是更充分利用采购商业信用; 四是未来应更倾向于债务筹资，提高债务资金杠杆率;五是积极寻找合适的投资项目，将闲置的流动资产盘活;六是如果缺少合适项目，未来应该提高利润分配比例。

　　版权声明：

　　以上案例内容是职业能力综合测试试卷（二）知识点，摘选自北京注册会计师协会编写的注册会计师综合阶段辅导书《职业能力综合测试》案例集，均为北京注册会计师协会培训网合法拥有版权或有权使用的作品，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。

　　编辑推荐：2016年注会综合阶段实务案例及重要知识点聚焦（卷一）  （卷二）

责任编辑：柴雨
【我要纠错】【收藏】【回到顶部】