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项目

弱式有效市场

半强式有效市场

强式有效市场

含义

市场的股价只反映历史信息

市场的价格不仅反映历史信息，还能反映所有公开的信息

市场的价格不仅反映历史和公开的信息，还能反映内部信息

特征

无

现有股票市价能充分反应所有公开可获得的信息

无论可用信息是否公开，价格都可以完全的同步的反映所有信息

验证方法

考察股价是否随机波动不受历史价格影响

“事件研究”、“共同基金表现研究”

考察“内幕者”参与交易时间能否获得超常利润

其他说明

在弱式有效的证券市场上，并不是每个投资人的每次交易都不会获利或亏损

对于投资人来说在半强式有效市场中不能通过公开信息的分析获得超额利润

在强式有效市场上，对于投资者来说内幕消息无用。