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净现值法 |
净现值的含义： 净现值，是指特定项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。 计算净现值的公式如下： 净现值NPV＝未来现金流入的现值—未来现金流出的现值 |
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结果分析：如果NPV＞0，表明投资报酬率大于资本成本，该项目可以增加股东财富。应予采纳。 如果NPV＝0，表明投资报酬率等于资本成本，不改变股东财富，没有必要采纳。 如果NPV＜0，表明投资报酬率小于资本成本，该项目将减损股东财富，应予放弃。 |
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评价：（1）净现值法具有广泛的适用性，在理论上也比其他方法更完善。 （2）净现值反映一个项目按现金流量计量的净收益现值，它是个金额的绝对值，在比较投资额不同的项目时有一定的局限性。 |
为了比较投资额不同项目的盈利性，人们提出了现值指数法。
所谓现值指数，是未来现金流入现值与现金流出现值的比率，亦称现值比率或获利指数。
现值指数=未来现金流入的现值/未来现金流出的现值
NPV>0——PI>1——应予采纳
NPV≤0——PI≤1——不应采纳
现值指数是相对数, 反映投资的效率, 甲项目的效率高;
净现值是绝对数，反映投资的效益，乙项目的效益大。
是否可以认为甲项目比乙项目好呢?不一定。因为它们持续的时间不同，现值指数消除了投资额的差异，但是没有消除项目期限的差异。
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内含报酬率法： |
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含义 |
内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为零的折现率。 |
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计算 |
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指标应用 |
如果IRR＞资本成本，应予采纳； 如果IRR≤资本成本，应予放弃。 |
【各指标之间的关系】
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净现值＞0 |
现值指数＞1 |
内含报酬率＞项目资本成本 |
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净现值＜0 |
现值指数＜1 |
内含报酬率＜项目资本成本 |
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净现值＝0 |
现值指数＝1 |
内含报酬率＝项目资本成本 |
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