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债券价值与折现率：债券价值与折现率反向变动。

债券利率＞折现率

债券价格＞面值

溢价发行（购买）

债券利率＜折现率

债券价格＜面值

折价发行（购买）

债券利率＝折现率

债券价格＝面值

平价发行（购买）

债券价值与到期时间：不同的债券，情况不同

利息连续支付债券（或付息期无限小的债券）

当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期日的接近，债券价值向面值回归。

溢价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐下降；

折价发行的债券，随着到期日的接近，价值逐渐上升；

平价发行的债券，随着到期日的接近，价值不变。

每隔一段时间支付一次利息的债券

债券的价值在两个付息日之间呈周期性波动。

其中：

（1）折价发行的债券其价值是波动上升；

（2）溢价发行的债券其价值是波动下降；

（3）平价发行的债券其价值的总趋势是不变，但在每个付息周期，越接近付息日，其价值升高。

小结：

当折现率一直保持至到期日不变时，随着到期时间的缩短，债券价值逐渐接近其票面价值。

如果付息期无限小则债券价值变化表现为—条直线。

如果按一定期间付息（月、半年等），债券价值会呈现周期性波动。

如果折现率在债券发行后发生变动，债券价值也会因此而变动。随着到期时间的缩短，折现率变动对债券价值的影响越来越小。这就是说，债券价值对折现率特定变化的反应越来越不灵敏。

债券价值与利息支付频率的关系

溢价购入

付息频率越快（付息期越短）——价值越高

折价购入

付息频率越快——价值越低

平价购入

付息频率的变化，不影响债券价值