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前提

如果公司目前有上市的长期债券，则可以使用到期收益率法计算债务的税前成本。

方法

根据债券估价的公式，到期收益率是使下式成立的Kd：

式中： 

P₀——债券的市价；

K_d——到期收益率即税前债务成本；

n——债务的期限，通常以年表示。

求解K_d需要使用“逐步测试法”。　

【例】A公司8年前发行了面值为1 000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。要求计算债券的税前成本。 

【正确答案】

 900＝1000×7%×（P/A，Kd，22）＋1000×（P/F，K_d，22）

设折现率=8%，

1000×7%×（P/A，8%，22）+1000×（P/F，8%，22）=897.95（元）

设折现率=7%，

 1000×7%×（P/A，7%，22）+1000×（P/F，7%，22）=1000（元）

采用内插法，可求得：K_d=7.98%