中国CPA在线

资本成本这个知识点在财管这个科目里面是一个打基础的知识点，同时也是一个非常重要的考点，可以就资本成本这个知识点单独出一个计算题，也可以结合其他相关知识点出计算题，甚至是综合题，所以说这个知识点是作为财管的备考之路上必须掌握的知识点，虽然不是很难，但是有一些会因为粗心犯错的点需要给大家提示，避免在这个知识点上面因为粗心导致丢分。

【题干】甲公司是一家上市公司,主营保健品生产和销售。2017年7月1日,为对公司业绩进行评价,需估算其资本成本。相关资料如下:

（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份,普通股600万股,没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日,期限5年，票面价值1000元，票面利率8%,每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元,普通股每股市价10元。

(2)目前无风险利率6%,股票市场平均收益率11%,甲公司普通股贝塔系数1.4。

(3)甲公司的企业所得税税率25%。

【要求】(1)计算甲公司长期债券税前资本成本。

【参考答案】（1）设甲公司长期债券半年期税前资本成本为i，

935.33=1000×8%/2×(P/A,i,8)+1000×(P/F,i,8)

i=5%

甲公司长期债券税前资本成本=(1+5%)^2-1=10.25%

【要求】(2)用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。

【参考答案】 (2) 甲公司普通股资本成本=6%+1.4×(11%-6%)=13%

【要求】 (3)以公司目前的实际市场价值为权重,计算甲公司加权平均资本成本。

【参考答案】（3）加权平均资本成本

易错点提示：

1、根据题干表述“每年6月30日和12月31日付息”可知，一年付息两次，所以每年就是两期。发行于2016年7月1日,期限5年，目前是2017年7月1日,所以还剩4年，就是2×4=8期。因为年票面利率为8%，所以一期票面利率为8%/2。所以就列出了（1）中的式子。

2、做这种债务资本成本题目的时候，一定要看清楚每年付息几次；而且期数用的是剩余期数。

3、计算出来每期，也就是半年期的税前资本成本为5%，在计算长期债券税前资本成本的时候，一定要用复利计算法，不能直接乘以2。

4、在计算加权平均资本成本的时候，债务资本成本一定记得要用税后资本成本，这个地方很容易被忽略。

24年注会备考也已经吹响号角

你是否已准备好应战？！

为了更好的帮助考生提前抢学

北京注协培训网与学员一起备战2024新考季！

不管你是新考生还是老考生

24年备考，跟着北京注协培训网就对了！！

购买24年的预售课程

扫码立即了解