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资本市场效率问题是第一章为数不多的难点，同时也是第一章考频最高的一个考点，每年都会在这里考一个单选题或者一个多选题。但是这个知识点相对不太好理解，为了让大家手拿把攥的拿到这2分，给大家总结一个小技巧，让大家即使在没有理解这个知识点的情况下，也能通过这个小技巧把这2分拿到手。

知识点

（1）在不同资本市场如何利用信息获得超额收益。

（2）在不同资本市场使用投资策略能否获得超额收益。

经典题

【2022年多选题1】某投资者利用内幕信息在市场上交易甲公司股票并获得了超额收益。下列有效性不同的资本市场中，会出现上述情况的有（  ）。

A.弱式有效市场 

B.强式有效市场 

C.无效市场 

D.半强式有效市场 

【参考答案】ACD

【2018年单选题1】如果投资基金经理根据公开信息选择股票，投资基金的平均业绩与市场整体收益率大体一致，说明该资本市场至少是（  ）。

A.完全无效    

B.弱式有效    

C.半强式有效     

D.强式有效

【参考答案】C

【2017年多选题1】甲投资基金利用市场公开信息进行价值分析和投资。在下列效率不同的资本市场中,该投资基金可获取超额收益的有（  ）。

A.无效市场      

B.弱式有效市场      

C.半强式有效市场       

D.强式有效市场

【参考答案】AB

小技巧

我们做题的时候只要记住上面的表格，然后根据这两句话【无法获得超额收益，对应层级；获得超额收益，比对应层级低】，就可以解决绝大部分问题。

【2022年多选题1】，题干阐述说（利用内幕信息）（获得了超额收益），内幕信息对应的资本市场是强势有效市场，根据“获得超额收益，比对应层级低”这句话，所以会出现上述情况的市场是比强势有效市场低层次的三个市场，也就是无效市场、弱式有效市场、半强式有效市场，选ACD。

【2018年单选题1】，题干阐述说（根据公开信息）（与市场整体收益率大体一致），也就是说没有获得超额收益，公开信息对应的资本市场是半强式有效市场，根据“无法获得超额收益，对应层级”这句话，所以说明该资本市场至少是半强式有效，选C。

【2017年多选题1】，题干阐述说（利用公开信息）（获得超额收益），公开信息对应的资本市场是半强式有效市场，根据“获得超额收益，比对应层级低”这句话，所以该投资基金可获取超额收益的是弱式有效市场、无效市场 ，选AB。

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