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外部
因素

利率

市场利率上升，资本成本上升。利率下降，公司资本成本也会下降。

市场风险溢价

根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升。

【提示】市场风险溢价既影响股权成本，又影响债务成本，并且是同方向变化。

税率

税率变化能影响税后债务成本以及公司加权平均资本成本。

内部
因素

资本结构

增加债务的比重，会使平均资本成本趋于降低，同时会加大公司的财务风险，财务风险的提高，又会引起债务成本和股权成本上升。因此，公司应适度负债，寻求资本成本最小化的资本结构。

股利政策

根据股利折现模型，它是决定股权成本的因素之一。公司改变股利政策，就会引起股权成本的变化。

投资政策

公司的资本成本反映现有资产的平均风险。如果公司向高于现有资产风险的项目投资，公司资产的平均风险就会提高，并使得资本成本上升。因此，公司投资政策发生变化对资本成本就会发生变化。